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　　北京指南針科技發展股份有限公司（以下簡稱“指南針”）近日發布了2024年年度報告，其中“公司可能面對的風險和應對措施”部分詳細列出了17種可能的風險。這些風險點涵蓋了市場波動、行業監管、技術創新、人才流失等多個方面，揭示了公司在未來發展中可能面臨的挑戰。

　　1． 市場波動引致經營業績變動的風險

　　指南針的主營業務與證券市場的景氣度密切相關。若證券市場出現波動，可能引起公司經營業績的變動。為應對這一風險，公司通過拓展證券業務和加強成本管控來減小業績波動。

　　2． 現有業務受行業監管政策變動影響的風險

　　指南針的業務受到嚴格的行業監管，任何政策變動都可能對公司經營產生重大影響。公司已與上證信息公司、深證信息公司等授權機構建立了長期穩定的合作關系，并取得了相關信息發布的授權。然而，未來政策的變化仍可能對公司業務造成不利影響。

　　3． 市場競爭加劇的風險

　　隨著互聯網技術和金融產品的創新速度加快，國內同行業企業不斷增加資金和技術的投入，國際知名企業也在不斷進入國內市場，市場競爭日趨激烈。指南針將加大研發投入，緊密跟蹤行業發展趨勢和前沿創新技術，以應對市場競爭。

　　4． 技術及產品創新滯后的風險

　　作為技術密集型企業，指南針的技術創新和產品更新速度對其市場競爭力至關重要。若公司未來不能緊跟技術更新步伐、準確掌握用戶需求，則可能出現技術及產品創新滯后的情形，從而對公司市場競爭力和盈利能力造成不利影響。

　　5． 專業技術人員流失的風險

　　指南針的技術研發和產品創新工作依賴公司的專業技術人員，專業技術人員流失可能會對公司的經營和發展帶來重大影響。公司采取了多種措施，如制定適當的員工薪酬體系及職業晉升通道體系等以保持技術人員團隊的穩定性。

　　6． 互聯網系統及數據安全風險

　　指南針的主營業務依托于互聯網系統，因此網絡系統安全可靠的運行對公司業務的持續開展至關重要。公司已建立了嚴格的數據備份管理制度及相關操作制度，以應對網絡基礎設施故障、軟件漏洞、網絡惡意攻擊及自然災害等因素引起的網絡癱瘓風險。

　　7． 客戶開發及管理風險

　　指南針通過不斷豐富產品功能、持續優化客戶體驗等方式積極滿足客戶日趨多樣化的信息使用需求。隨著未來市場競爭的加劇，公司若不能有效地實現凈付費用戶規模的增加，則會對公司的業務發展帶來重大不利影響。

　　8． 規模擴大引致的管理風險

　　隨著業務規模的擴張，公司資產規模、人員規模快速擴大，實施精細化管理的重要性也越來越高。未來公司在機制建立、戰略規劃、組織設計、運營管理、資金管理和內部控制等方面的管理水平將面臨更大的挑戰。

　　9． 金融產品創新帶來的法律監管風險

　　互聯網技術創新、金融產品創新，是促進互聯網金融信息服務行業發展的重要因素，也是推動互聯網金融信息服務行業創新的主要動力。由于當前互聯網技術日新月異、金融創新產品層出不窮，導致監管體系及相應的政策制定可能出現一定的滯后，從而出現部分業務領域缺乏明確法規進行規范的情況，由此可能引發包括公司在內的互聯網金融信息服務企業從事的部分業務存在法律監管風險。

　　10． 稅收優惠及財政補貼政策變動的風險

　　公司主要通過自主研發的軟件終端產品提供金融信息服務，享受國家實施的多項稅收優惠和財政補貼政策。未來，若國家及地方政府主管機關對高新技術企業、增值稅的優惠政策或相關政府補貼政策作出對公司不利的調整，將對公司經營業績和盈利能力產生不利影響。

　　11． 貨幣資金管理風險

　　公司目前的資產構成中貨幣資金所占比重較大，從公司的業務發展需求來看，保持高水平的現金儲備，有利于公司適應互聯網技術及證券市場產品的快速變動，確保公司技術、服務的不斷創新，從而有利于公司及時把握新的商業機會，應對日益激烈的市場競爭。同時，若公司不能采取適當的貨幣資金管理策略實現貨幣資金安全性、流動性和收益性的有效平衡，則可能出現貨幣資金利用率低等現金管理風險。

　　12． 知識產權風險

　　公司自成立以來不斷進行產品和技術創新。目前公司擁有多項軟件著作權、商標權及其他非專利技術，并已將其成功應用于公司的現有產品及服務，該等無形資產現已成為公司核心競爭力的重要組成部分。未來，若公司的知識產權受到侵犯，或者非專利技術失密，則可能會削弱公司業務的核心競爭力，從而給公司的盈利水平造成不利影響。

　　13． 成長性風險

　　從上述風險事項可以看出，公司在未來發展過程中，經營業績可能受證券市場景氣程度、行業監管政策、技術和研發、管理經營等多方面因素的影響。公司管理層關于公司未來成長性及持續盈利能力的判斷，系基于現有的行業前景、市場地位、業務模式、研發能力、核心技術能力及持續創新能力等因素的分析結果。若未來影響上述環境因素發生不利變化，且公司不能及時做出調整，則可能出現公司無法按照預期情況實現成長的風險。

　　14． 經營業績全年分布不均衡的風險

　　公司金融信息服務業務的產品和服務以“體驗式”銷售模式開展，絕大多數付費客戶，均是從公司免費版產品試用開始，經過一段時間體驗后，公司根據用戶需求向其推薦低端版本（博弈版）付費產品，并逐漸升級使用中端版本（先鋒版/擒龍版）付費產品，最終到高端版本（私享家版、智能阿爾法版）產品。公司的注冊用戶從免費版逐步升級至高端版本的體驗周期需要半年至一年時間。因此，公司各版本的銷售并非全年連續不間斷進行，而是依據當時市場情況和自身實際經營情況進行有節奏、有規律的銷售；公司的低端版本（博弈版）銷售根據階段性的免費版客戶的數量累計和體驗情況，全年各月基本常態化銷售；中端版本（先鋒版/擒龍版）產品則根據低端版本（博弈版）用戶數量累積和體驗情況，每年安排3次左右集中銷售；而高端版本（私享家版、智能阿爾法版）則根據中端版本（先鋒版/擒龍版）用戶數量累積和體驗情況，通常每年只安排1到2次集中銷售。

　　15． 證券業務恢復不及預期風險

　　2022年，公司通過參與麥高證券破產重整投資的方式完成對麥高證券的收購。公司為進一步完善業務布局，提升公司核心競爭力，憑借自身在股票交易軟件領域的市場領先地位將原有與體外證券公司合作的業務模式變為直接給下屬證券公司賦能，進一步打通上下游產業鏈，因此證券經紀業務領域是麥高證券與公司自身業務最具協同效應的業務板塊。然而在證券行業競爭日益激烈的總體背景下，證券公司的發展尤其是證券經紀業務的發展能否達到預期水平存在一定的不確定性。

　　16． 整合麥高證券后商譽減值風險

　　公司收購麥高證券系非同一控制下的企業合并。根據《企業會計準則第20號—企業合并》，購買方對合并成本大于合并中取得的被購買方可辨認凈資產公允價值部分的差額應當確認為商譽。麥高證券于2022年7月29日納入公司合并報表范圍，形成商譽12.86億元。根據現行會計準則，該等商譽不作攤銷處理，但需要在每個會計年度進行減值測試。若麥高證券未來經營情況不及預期，則上述商譽存在減值風險，從而對公司未來經營業績產生不利影響。

　　17． 開展公募業務效果不及預期的風險

　　2023年12月，公司參與了江蘇省泰州市中級人民法院在淘寶網司法拍賣網絡平臺開展的“被執行人聯合創業集團有限公司所持有先鋒基金管理有限公司比例為34.2076%股權”的司法拍賣，并以1.1億元的價格競得。2024年12月4日，公司獲證監會批復成先鋒基金主要股東；12月6日，公司收到泰州中院執行裁定書；12月26日，先鋒基金完成工商變更，公司持股39.1976%。公司后續將按計劃推進先鋒基金整合，整合過程需大量人力、資金投入，并協助化解其業務風險，這將使公司資產結構與經營狀況發生變化。若先鋒基金整合效果未達預期，公司開展公募業務的效果可能也會不及預期，進而面臨相應風險。

　　通過深入分析指南針2024年報，我們可以看到公司在金融信息服務和證券業務領域的強勁表現，同時也揭示了市場波動、行業監管政策變動、技術及產品創新滯后、專業技術人員流失和互聯網系統及數據安全等潛在風險。投資者在關注公司業績的同時，也應充分考慮這些風險因素，以做出更為明智的投資決策。