來源：中國基金報

　　【導讀】規模增速最大！商品型基金規模首次逼近1300億元

　　中國基金報記者 李樹超?

　　見習記者 王思文

　　隨著2024基金四季報的披露，去年規模增速最大的產品類型浮出水面。

　　數據顯示，以黃金為代表的商品型基金去年規模首次逼近1300億元，創歷史新高；該類基金當年規模增速150%，超過去年熱門的股票ETF、QDII基金的規模增速，成為去年規模增速最大的產品類型。

　　規模增速最大！

　　商品型基金規模逼近1300億元

　　天相投顧數據顯示，以黃金為代表的商品型基金，過去一年規模首次逼近1300億元；該類產品去年規模增長超780億元，增幅超150%，是2024年度規模增速最大的產品類型。

　　從規模增長榜來看，華安黃金ETF規模增長最多，去年規模增長147億元，總規模達286.76億元，成為全市場規模最大的商品型基金。從產品業績看，華安黃金ETF在2024年復權單位凈值增長率超過27%，創造了不俗的投資回報。

　　易方達黃金ETF同期規模增長84億元，也躋身為百億基金行列，總規模達到132億元。

　　另外，博時黃金ETF聯接、博時黃金ETF、華安易富黃金ETF聯接等多只產品，去年規模增長也超過70億元，在商品型基金規模增長排名中位居前列。

　　談及市場對黃金等商品類基金的需求，博時基金表示，在美元高位震蕩時期，黃金的防御屬性凸顯，央行購金也對金價形成支撐。從中長期視角看，出于抗通脹、避險的目的，近幾年全球央行紛紛加大黃金儲備，且這一趨勢尚未結束，金價獲得長期動力。另外，自俄烏沖突后，美國利用金融制裁引發了各國對美元資產安全性的考量，全球避險情緒升溫，黃金儲備需求隨之增長。

　　在黃金需求激增背景下，2024年金價屢創新高，當年COMEX黃金價格上漲27.39%，明顯跑贏其他大類資產。黃金作為多元化配置的資產，開始受到各類投資者的重視。

　　與此同時，為滿足場外投資者需求，各家基金公司也紛紛在旗下黃金ETF聯接基金中增設C份額、E份額、I份額等。例如，國泰黃金ETF聯接E、華安易富黃金ETF聯接I、前海開源黃金ETF聯接C等多只產品，都是去年新設基金份額，更好地滿足場外投資者的投資需求。

　　黃金價格基礎仍然穩固

　　配置必要性仍在提升

　　對于2025年黃金資產的走勢，規模排名靠前的商品型基金的基金經理紛紛表示，今年美聯儲降息空間或縮窄，國際金價可能維持震蕩波動表現；而人民幣金價可能受益于春節假期因素驅動，邊際支撐境內黃金資產表現。長期看來，黃金的價格基礎仍然穩固，黃金的配置必要性仍在提升。

　　華安黃金易ETF基金經理許之彥表示，黃金的良好表現基于三大因素：首先是美聯儲點陣圖顯示2025年有望延續降息，海外貨幣環境寬松，對于黃金的影響相對積極；其次是去美元化因素影響下，全球央行持續購金；第三是全球政策變動加快，在大類資產不確定性加大的背景下，黃金具備重要的配置價值。長期來看，美國當前面臨高債務和高利率的雙重壓力，未來將加重美國財政負擔，影響美元信用。作為應對，黃金的配置必要性在提升。

　　在美聯儲降息方面，易方達黃金ETF基金經理鮑杰表示，美聯儲利率點陣圖顯示2025年降息次數從2024年9月份預期的4次降低為2次。芝加哥商品交易所相關數據顯示，2025年1月底美聯儲會議大概率將聯邦基金利率目標區間維持在4.25%至4.5%。

　　博時黃金ETF基金經理趙云陽則認為，海外對黃金的支持因素出現邊際減弱，得益于美國經濟的頑強表現，美聯儲在2024年最后一次議息會議中釋放鷹派降息信號，2025年降息空間有所調降。受此影響，遵循金融屬性的海外投資者，包括COMEX基金凈多持倉與全球黃金ETF均出現邊際減持，令海外金價暫時失去進一步上行的動能。

　　展望2025年年初，趙云陽預計，國內外黃金資產的分化仍有可能繼續維持。當前美國經濟數據喜憂參半，消費高頻表現依然強勁但就業市場有所降溫。地產與通脹表現此起彼伏，但數據整體仍維持美國經濟在全球的相對強勢表現。在此影響下，美聯儲新年首次啟動降息或在3月份，在此之前國際金價或繼續維持窄幅震蕩表現。人民幣金價則可能受益于春節傳統消費旺季所帶來的實物需求上升的驅動，對境內外價差構成進一步提振，邊際支撐境內黃金資產表現。

　　“我們仍看好黃金的長期投資價值。”富達基金養老投資業務負責人趙強對記者表示，盡管2024年黃金價格漲幅較大，但如果對比歷史幾輪大牛市，黃金的長期表現仍有空間，而支撐黃金價格上漲的基本面因素并未發生改變，包括地緣政治局勢的復雜化以及通脹壓力等，全球多國央行持續增持黃金也顯示出黃金作為安全資產的吸引力。