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　　每經(jīng)記者 肖芮冬????每經(jīng)編輯 趙云????

　　剛過去的交易周（1.20~1.24），A股在前一周觸底反彈的基礎(chǔ)上，小幅上揚(yáng)，總體趨勢向好。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，全A平均股價(jià)的周線已錄得3連陽，距收復(fù)1月首周的陰線，大約還差2個(gè)百分點(diǎn)；周度成交額也穩(wěn)步上行，本周（6.15萬億元）站上了5周均線。

　　明天就是本月（也是龍年）最后一個(gè)交易日了，并且下周也僅開市這一天，市場會如何演繹呢？

　　我們的看法是：龍年最后一個(gè)交易日的行情，由于獨(dú)立成周，且“提現(xiàn)過年”的資金已基本離場，盤面上難有太大分歧。

　　領(lǐng)漲題材方面，若情緒偏暖，則很可能延續(xù)前一周的慣性，因此周五領(lǐng)漲的AI方向，在賺錢效應(yīng)和熱度上有一定優(yōu)勢（后文細(xì)說）。

　　當(dāng)然，也可以預(yù)設(shè)想最壞的情況：若市場復(fù)刻去年12月31日的走勢，全天單邊下行，則勢必影響整個(gè)春節(jié)假期的情緒基調(diào)。

　　但我們相信，該情況出現(xiàn)的概率很低。原因之一，是在美股三大指數(shù)周五全線收跌的背景下，中國資產(chǎn)再度飆升。納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)漲3.71%，單日漲幅創(chuàng)2024年12月10日以來新高，萬得中概科技龍頭指數(shù)漲3.38%。

　　同時(shí)，離岸人民幣對美元盤中一度大漲超500個(gè)基點(diǎn)突破7.24，創(chuàng)近兩個(gè)月以來新高，收漲435個(gè)基點(diǎn)報(bào)7.2443，本周累計(jì)漲967個(gè)基點(diǎn)。本周人民幣匯率強(qiáng)勢回升。

　　下面再帶大家回顧本周末的消息面。

　　本周五（1月24日），“AI智能體”概念橫空出世，單日大漲11%，帶動不少AI軟件端/應(yīng)用端的概念板塊走強(qiáng)。

　　整周來看，領(lǐng)漲板塊同樣科技味十足，如銅纜高速連接、人形機(jī)器人等偏硬件的方向也收獲頗豐。

　　同花順數(shù)據(jù)顯示，行業(yè)指數(shù)漲幅榜上，僅保險(xiǎn)板塊不屬于科技線。

　　此外，主要股指中，本周創(chuàng)業(yè)板指漲幅領(lǐng)先，中證1000、中證2000和微盤股指數(shù)反而有一絲“跟漲”意味。

　　這其實(shí)提示了近期盤面的一大特點(diǎn)：

　　資金更偏愛大容量科技權(quán)重股的趨勢行情，而不執(zhí)著于漲停。因此我們可以看到，全市場漲停家數(shù)已連續(xù)8個(gè)交易日不破百了。

　　因此有觀點(diǎn)認(rèn)為，只要AI產(chǎn)業(yè)鏈與機(jī)器人兩大主線題材沒有出現(xiàn)明顯退潮疑慮，后市便依舊存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會，仍可在熱點(diǎn)輪動中尋找核心個(gè)股的低吸機(jī)會。

　　而恰好，周四到周五盤后，AI方向又傳來了新的利好催化。

　　（1）中國銀行1萬億元支持人工智能

　　周四晚間，中國銀行在官方微信最新發(fā)布《支持人工智能產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展行動方案》，宣布將在未來五年為人工智能全產(chǎn)業(yè)鏈各類主體提供不少于1萬億元專項(xiàng)綜合金融支持。

　　具體來看，中國銀行計(jì)劃未來五年為人工智能全產(chǎn)業(yè)鏈各類主體提供合計(jì)規(guī)模不低于1萬億元專項(xiàng)綜合金融支持，其中股、債合計(jì)不低于3000億元，同時(shí)建立與人工智能技術(shù)創(chuàng)新相適配的專項(xiàng)制度保障，服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)金融需求。

　　而在發(fā)布該方案時(shí)，中國銀行董事長葛海蛟，全國政協(xié)委員、科學(xué)技術(shù)部原副部長李萌（金麒麟分析師），中國移動董事長楊杰，上海人工智能實(shí)驗(yàn)室主任、首席科學(xué)家周伯文，科技企業(yè)代表智譜華章首席執(zhí)行官張鵬出席活動。此外，參加發(fā)布的還有華為集團(tuán)、騰訊集團(tuán)、百度集團(tuán)、科大訊飛及人工智能產(chǎn)業(yè)鏈各類科技型企業(yè)代表。

　　上述與會成員，對人工智能均有所布局。

　　（2）海外巨頭持續(xù)加碼發(fā)展AI

　　本周三，OpenAI表示，由OpenAI、甲骨文和軟銀支持的“星際之門（Stargate）”項(xiàng)目，計(jì)劃在未來四年投資5000億美元，建設(shè)新的人工智能基礎(chǔ)設(shè)施，并將立即開始部署1000億美元。

　　該消息帶動了當(dāng)天A股CPO等板塊走強(qiáng)，但事情還沒結(jié)束——包括馬斯克在內(nèi)的關(guān)注者，都對項(xiàng)目資金的來源提出質(zhì)疑。

　　據(jù)媒體周末報(bào)道，對于“星際之門”初始投資1000億美元的目標(biāo)，軟銀將尋求阿波羅、布魯克菲爾德的大手筆出資；另外，由于“星際之門”將為數(shù)據(jù)中心和發(fā)電廠的建設(shè)提供資金，這些設(shè)施的用戶也會被要求“出份子錢”，預(yù)計(jì)會占到整個(gè)項(xiàng)目成本的10%。

　　另一方面，當(dāng)?shù)貢r(shí)間本周五，科技巨頭Meta公司的首席執(zhí)行官扎克伯格宣布，今年將投資600億至650億美元用于資本支出，以建設(shè)其人工智能基礎(chǔ)設(shè)施。扎克伯格稱，今年將是“人工智能決定性的一年”，公司正在建設(shè)一個(gè)2GW以上的數(shù)據(jù)中心。

　　受此提振，Meta股價(jià)周五逆市上漲1.73%，報(bào)647.49美元，創(chuàng)歷史新高，總市值攀升至1.63萬億美元。

　　另有外媒消息稱，蘋果也在調(diào)遣資深干將助力AI團(tuán)隊(duì)，試圖在該領(lǐng)域迎頭趕上。

　　（3）DeepSeek震動美國科技圈

　　據(jù)媒體報(bào)道，1月20日，中國人工智能公司DeepSeek發(fā)布了R1模型。1月24日，在專業(yè)大模型排名Arena上，DeepSeek-R1基準(zhǔn)測試已經(jīng)升至全類別大模型第三，其中在風(fēng)格控制類模型（StyleCtrl）分類中與OpenAI o1并列第一。

　　有人注意到，這兩天海外財(cái)經(jīng)媒體紛紛對Deepseek進(jìn)行關(guān)注。

　　在本周閉幕的2025年達(dá)沃斯論壇上，AI科技初創(chuàng)公司Scale AI創(chuàng)始人亞歷山大·王（Alexandr Wang）公開表示，DeepSeek的AI大模型性能大致與美國最好的模型相當(dāng)。

　　1月25日AMD宣布，已將新的DeepSeek-V3模型集成到Instinct MI300XGPU上，該模型經(jīng)過SGLang強(qiáng)化，針對AI推理進(jìn)行了優(yōu)化。

　　（4）機(jī)構(gòu)看好科技股行情

　　東興證券指出，政策端持續(xù)發(fā)力，市場慢牛格局不改。紅利、題材并進(jìn)，繼續(xù)看好大科技和大消費(fèi)。市場在短期維度，容易形成資金情緒面博弈，在流動性相對充裕的階段，短期波動更難以把握，從中期趨勢著手，隨著未來機(jī)構(gòu)持倉比例上升，紅利股的配置需求將會增加，對指數(shù)的托底作用也會更加顯著，同時(shí)，在市場風(fēng)險(xiǎn)偏好逐步提升的背景下，優(yōu)質(zhì)成長股也將成為機(jī)構(gòu)持倉的重要方向。看好大科技板塊持續(xù)走強(qiáng)，同時(shí)，對消費(fèi)股繼續(xù)維持低位布局的建議。

　　值得注意的是，本周三，六部門聯(lián)合引發(fā)的《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實(shí)施方案》，雖然第一時(shí)間提振了大盤紅利風(fēng)格的表現(xiàn)，但仍有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，其對市場風(fēng)格的影響深遠(yuǎn)，在提振市場信心、推動指數(shù)走強(qiáng)的基礎(chǔ)上，也對科技股構(gòu)成利好。

　　東吳證券研報(bào)稱，隨著《方案》中的具體措施不斷落地，中國資本市場有望加速長錢長投優(yōu)質(zhì)生態(tài)的建設(shè)，為指數(shù)走出長牛奠定堅(jiān)實(shí)的制度基礎(chǔ)。春節(jié)后在流動性、產(chǎn)業(yè)趨勢以及政策預(yù)期等多因素共振影響下，春季攻勢仍可期科技成長和順周期風(fēng)格將一同演繹。

　　其表示，科技成長建議關(guān)注五個(gè)方向：人工智能、新能源、自主可控、空天信息技術(shù)、數(shù)據(jù)要素等方向。

　　順周期建議關(guān)注：化債受益的環(huán)保、建筑、機(jī)械、信創(chuàng)等；“兩重”、“兩新”結(jié)構(gòu)性增量，如消費(fèi)電子、工業(yè)軟件等；消費(fèi)新增長點(diǎn)/政策潛在增量，如首發(fā)經(jīng)濟(jì)、電商新零售等。

　　根據(jù)滬深交易所發(fā)布的相關(guān)通知，1月28日（下周二）至2月4日（下下周二）休市，2月5日（下下周三）起照常開市。

　　由于僅有一個(gè)交易日，可能對盤面造成即時(shí)影響的消息目前偏少——這一定程度上也提升了市場按“慣性”運(yùn)行的概率。節(jié)后開盤市場又如何運(yùn)行，則有待假期期間國內(nèi)外新的消息刺激。

　　具體來看：

　　1月27日

　　國家統(tǒng)計(jì)局將發(fā)布工業(yè)經(jīng)濟(jì)效益月度報(bào)告、規(guī)模以上文化及相關(guān)產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營季度報(bào)告、采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）月度報(bào)告。

　　1月28日至29日

　　美聯(lián)儲將召開2025年首次貨幣政策會議。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，屆時(shí)美聯(lián)儲將很有可能暫停降息，維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在4.25%至4.5%之間不變。

　　市場

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)，下周共有23家公司限售股陸續(xù)解禁，合計(jì)解禁86.01億股，解禁總市值為602.19億元。解禁市值居前三位的是：晶科能源（426.21億元）、東方盛虹（92.92億元）、中直股份（29.32億元）。解禁股數(shù)居前三位的是：晶科能源（68.97億股）、東方盛虹（11.12億股）、寶鷹股份（1.75億股）。

　　下周中國人民銀行公開市場將有1230億元逆回購到期，其中周一至周五分別到期1230億元、0億元、0億元、0億元、0億元。

　　新股

　　1月27日，亞聯(lián)機(jī)械將在深交所上市，同日海博思創(chuàng)將在上交所上市。

　　公開資料顯示，亞聯(lián)機(jī)械是人造板生產(chǎn)裝備整體解決方案的供應(yīng)商和服務(wù)商，主要產(chǎn)品為人造板連續(xù)平壓生產(chǎn)線；海博思創(chuàng)是中國國內(nèi)領(lǐng)先的電化學(xué)儲能系統(tǒng)解決方案與技術(shù)服務(wù)提供商，專注于電化學(xué)儲能系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等。