寧德時(shí)代擬赴香港第二次上市募資引發(fā)國內(nèi)外投行爭相搶奪，甚至傳言有的投行報(bào)價(jià)低至0.01%。

　　相較于海外，國內(nèi)投行確在人力成本上具備低價(jià)優(yōu)勢，不過這兩年A+H股赴港IPO的企業(yè)更多地考慮全球化業(yè)務(wù)發(fā)展的需要和引入國際化的戰(zhàn)略投資者，而大型投行則希望在搶手的首發(fā)項(xiàng)目承銷上分一杯羹。

　　低費(fèi)率搶奪承銷份額

　　2024年年底，寧德時(shí)代宣布擬發(fā)行境外上市外資股（H股）并申請?jiān)诟劢凰靼鍜炫粕鲜?，募資規(guī)模原估計(jì)至少50億美元，可能是近幾年港股市場規(guī)模最大的IPO，摩根甚至預(yù)估其融資額可能高達(dá)77億美元。

　　近日，國內(nèi)外投行爭相搶奪，希望成為寧德時(shí)代H股IPO的保薦人和主要承銷商。市場傳聞，寧德時(shí)代原計(jì)劃支付0.2%的承銷費(fèi)，有的投行竟愿意以融資額0.01%的費(fèi)率承接。

　　據(jù)券商中國記者了解，港股IPO的承銷非常市場化。盡管前幾年市場表現(xiàn)疲軟，但2024年已回暖，全市場IPO募資規(guī)模大幅增長，尤其是好項(xiàng)目不愁賣，反而如何給買方機(jī)構(gòu)進(jìn)行份額分配成為一大難題。所以個(gè)別投行采取低價(jià)策略，只求分一杯羹。

　　借鑒其他赴港IPO的大型企業(yè)，可以發(fā)現(xiàn)他們在上市目的上的共同點(diǎn)：為了進(jìn)一步推進(jìn)全球化戰(zhàn)略布局，需要有一個(gè)國際化資本運(yùn)作平臺。

　　比如美的集團(tuán)，因?yàn)槭侨蜃畲蠹译娖髽I(yè)（據(jù)弗若斯特沙利文統(tǒng)計(jì)），海外收入占比高達(dá)40%；順豐控股則是亞洲最大、全球第四大的綜合物流服務(wù)提供商，在協(xié)助跨國客戶拓展海外市場的同時(shí)，也迎來自身的海外拓展機(jī)遇。

　　從承銷費(fèi)率來看，美的集團(tuán)的承銷傭金率為0.6%，再加0.2%的酌情獎金；順豐控股的承銷傭金為0.8%，再加0.7%的酌情獎金。

　　目前，全球的電池供應(yīng)，寧德時(shí)代2024年上半年就占據(jù)了約38%的全球市場份額，再加上比亞迪，兩者累計(jì)占據(jù)了全球市場份額的半壁江山。

　　據(jù)業(yè)績預(yù)告披露，寧德時(shí)代由于碳酸鋰等原材料價(jià)格下降而調(diào)整產(chǎn)品價(jià)格，2024年導(dǎo)致營業(yè)收入同比下降11.20%-8.71%，不過技術(shù)研發(fā)能力與產(chǎn)品競爭力持續(xù)增強(qiáng)，歸母凈利潤反而同比增長11.06%-20.12%。

　　市場人士認(rèn)為，寧德時(shí)代赴港IPO更多考慮的是全球化業(yè)務(wù)布局，和引入國際化的戰(zhàn)略投資者，未必會基于低費(fèi)率而選擇不甚合意的保薦機(jī)構(gòu)和主承銷商。

　　誰可能是主要承銷商？

　　自香港第二次上市計(jì)劃宣布以來，據(jù)說近幾周寧德時(shí)代都在會見各大投資銀行，尋求和商量H股上市事宜，包括海外募集資金的設(shè)想。

　　此前，有消息稱高盛集團(tuán)、美銀、摩根大通和摩根士丹利等國際投行均已表示有興趣參與這起大型IPO項(xiàng)目，不過合作與否仍有不少變數(shù)。

　　2025年1月6日，美國國防部將中國的游戲和互聯(lián)網(wǎng)巨頭騰訊，以及世界最大的電動汽車電池制造商、特斯拉（Tesla）的供應(yīng)商寧德時(shí)代都列入了五角大樓認(rèn)定的“涉軍企業(yè)”，隨后騰訊和寧德時(shí)代都表示將采取法律手段，希望能撤銷這一錯(cuò)誤認(rèn)定。但據(jù)稱華爾街幾大國際投行頗感為難，也曾擔(dān)心因此失去寧德時(shí)代H股主承銷商的合作機(jī)會。

　　目前來看，寧德時(shí)代A股上市的保薦承銷商中信建投，仍最有可能是H股上市的主承銷商之一。而中金公司常年在港股IPO保薦和承銷上表現(xiàn)領(lǐng)先，不排除成為主承銷商的可能性。

　　綜合媒體報(bào)道，寧德時(shí)代可能已聘請摩根大通、美國銀行、中金公司、中信建投證券等投行牽頭安排二次上市事宜，不過其他投資銀行也有可能加入承銷團(tuán)隊(duì)。