單日盤中走高近500點 一周上揚超千點

　　人民幣匯率強勢回升

　　◎記者 范子萌

　　在內外部因素合力助推下，人民幣匯率近日強勢回升。

　　1月24日，在岸、離岸人民幣對美元匯率盤中走高近500點，雙雙升破7.24關口。截至上海證券報記者發稿時，在岸人民幣對美元最高報7.2373，離岸人民幣對美元最高觸及7.2390，日內漲幅均超0.5%。

　　近一周以來，在岸人民幣對美元匯率回升超900點，離岸人民幣對美元匯率則上揚近1200點。

　　人民幣匯率緣何重返強勢？究其原因：一方面，受國際環境因素影響，美元指數階段性“熄火”，推升人民幣對美元匯率回升；另一方面，央行“穩匯率”的意愿較強，以及穩增長一攬子政策的落地、加力，令市場對匯率預期更為積極。

　　具體來看，此前迭創新高的美元指數，上升勢頭暫現“熄火”。截至1月24日發稿時，美元指數跌破108關口，報107.45。近一周內，美元指數由110附近持續走低，下跌幅度近1%。

　　非美貨幣則普遍走高。1月24日，歐元對美元上漲0.8%，達到1.0493，為去年12月18日以來最高；日本央行“鷹派”加息，帶動日元對美元持續走高，收復156關口。

　　談及美元指數后續走勢，多位專家表示，其繼續上行空間或有限。中金公司研究部外匯首席分析師李劉陽認為，美元的多頭已經非常擁擠。當前美元指數正處于強弱逆轉的關鍵階段，后續將關注美聯儲貨幣政策走向以及海外經濟前景變化等因素。

　　星展中國投資策略師鄧志堅對記者表示，保持美元未來兩年由強轉弱的觀點。首先，美國經濟保持軟著陸狀態需要美聯儲持續降息以刺激經濟，這不利于美元走勢。其次，美國白宮預算辦公室預計2029年美國政府負債將突破44萬億美元，相對GDP的比率可能高達105.6%，將創二戰后歷史高位，這不利于投資者持有美元的信心。而且，美聯儲保持降息，將進一步收窄美債與亞洲債券之間的息差，這將引導全球投資者更多地增持亞系資產及其貨幣。對于亞系貨幣而言，美元中長期可能較為疲弱。

　　聚焦人民幣匯率走勢，業內認為，當前人民幣貶值壓力有所緩解，加之基本面因素持續發力，人民幣匯率具有保持穩定的基礎。

　　尤其是，春節前夕是傳統的結匯旺季，隨著美元指數回落，一些持匯待結的企業可能會增加結匯需求，這將帶動人民幣匯率在春節前走出一波升值走勢。

　　中銀證券全球首席經濟學家管濤認為，影響2025年人民幣匯率走勢的主要因素包括國內經濟復蘇狀況、美元利率與匯率等。就內部因素而言，管濤表示，去年9月底以來的增量政策落地推動了經濟明顯回升，這有助于改善人們對中國經濟復蘇前景的預期。去年底的中央經濟工作會議明確，“要實施更加積極的財政政策”“要實施適度寬松的貨幣政策”，這將推動中國經濟持續回升向好，為人民幣匯率穩定提供支撐。

　　對于經營主體來說，管濤提醒，應堅持風險中性原則，控制好貨幣敞口和匯率風險。