來源：華爾街見聞

　　高盛指出，2025年美國貨幣政策放松步伐放緩將抑制黃金ETF的需求，因此，預計今年年底黃金價格將達到2910美元/盎司，而非此前預期的3000美元/盎司。高盛還預期，隨著美聯儲持續降息，金價將在2026年年中達到3000美元/盎司。

　　美聯儲降息放緩，金價上漲也要放緩了？

　　高盛分析師Lina Thomas和Daan Struyven在最新報告中調整了其對黃金價格的預測，指出2025年美國貨幣政策放松步伐放緩將抑制黃金ETF的需求，因此，高盛預計今年年底黃金價格將達到2910美元/盎司，而非此前預期的3000美元/盎司。

　　高盛還預期，隨著美聯儲持續降息，金價將在2026年年中達到3000美元/盎司。

　　考慮到美國通脹將繼續下降，高盛預計今年美聯儲將降息75個基點，低于此前預期的100個基點——然而，這仍比當前市場的定價更為鴿派。

　　高盛指出，去年12月黃金ETF資金流入低于預期，主要受美國大選后不確定性降低影響，這也導致了今年初黃金價格起點較低。分析師表示：

“投機需求減弱和央行結構性增持這兩股相反的力量相互抵消，使得近幾個月黃金價格維持區間波動。”

　　高盛分析師還強調，央行購金意愿將繼續成為黃金長期價格的關鍵驅動因素，預計到2026年年中，月均購金量將保持在38噸。

　　此前11月中旬，Struyven團隊曾發文預計，金價在2025年底將上漲至3000美元/盎司，推動金價上漲的結構性的驅動因素來自央行需求，周期性的驅動因素來自美聯儲降息，主要的下行風險來自利率上行和美元走強。

　　2024年，黃金價格大漲27%，創下歷史新高。這波漲勢受到美國貨幣政策放松、避險需求增加以及全球央行持續購金等因素支撐。然而，自去年11月初以來，黃金漲勢有所放緩，主要受特朗普勝選提振美元的影響。近期，隨著美聯儲官員強調今年需要更謹慎地降息以應對通脹擔憂，黃金價格開始承壓。

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