中國基金報記者 泰勒

　　大家好，看一則土耳其的消息。

　　土耳其2023年以來首次降息，下調利率至47.5%

　　12月26日晚間，土耳其央行下調其基準利率，這是該國近2年來首次降息，目前當地通膨率仍高達兩位數。土耳其表示在未來進一步降息方面將保持謹慎，目前通脹率略低于50%，幾乎是官方目標的10倍。

　　由行長法提赫·卡拉漢領導的土耳其央行貨幣政策委員會（MPC）在連續八次會議維持利率不變后，將一周回購利率從50%下調至47.5%（降息250個基點），這一降幅超出市場預期，啟動了旨在擺脫長期經濟動蕩和生活成本危機的降息周期。

　　土耳其央行在聲明中表示，將明年的貨幣政策委員會會議次數從當前的12次減少至8次，不會以相同速度繼續放寬利率政策，并強調將“以通脹前景為重點，在每次會議上謹慎決策”。

　　貨幣政策委員會指出，年末通脹的基本趨勢有所下降，以及國內需求放緩，是此次降息幅度的依據。

　　土耳其經濟銀行（Turk Ekonomi Bankasi AS）高級經濟學家奧坎·埃爾騰（Okan Ertem）表示，央行通過將利率決策與宏觀經濟數據掛鉤，提供了重要的前瞻性指引。這表明是一種“依賴數據的方法，而非單純的降息周期”。

　　盡管如此，埃爾騰認為，鑒于最新的通脹數據呈現下降趨勢，央行可能在明年的每次會議上降息250個基點，總降幅達到20個百分點。

　　企業界對周四的決定表示歡迎。土耳其出口商協會（Turkish Exporters Assembly）主席穆斯塔法·居爾特佩（Mustafa Gultepe）表示，希望未來的降息能“與通脹放緩保持一致”。

　　土耳其年通脹率已從3月份的75%降至47.1%。央行的目標是到2025年底將通脹率降低至21%。

　　自2023年初的最后一次降息以來，利率自3月起維持在50%。上月，年通脹率降至47%，土耳其央行認為這是通脹朝5%目標持續下降的趨勢，預計還需數年實現。

　　啟動降息周期后，央行政策委員會表示，將根據“通脹前景”在每次會議上謹慎制定政策，并應對任何預期中的“顯著且持久的惡化”。委員會指出，12月的領先指標顯示基礎通脹趨勢下降，第四季度需求持續放緩，去通脹進程正在進行中。

　　政策的轉向

　　近年來，由于外匯儲備減少以及土耳其總統埃爾多安采取降低利率以控制通脹的非常規經濟政策，土耳其的通脹率大幅攀升，埃爾多安后來放棄了這一政策。

　　一年半前，埃爾多安任命了一屆擁有近年來少見獨立性的央行領導層，該團隊激進加息4150個基點，以抑制多年的通脹飆升和里拉暴跌。

　　2022年，土耳其年通脹率曾觸及85%，而2023年初也高達75%。過去七年里，里拉兌美元匯率從3.8暴跌至35.3，貶值90%，嚴重侵蝕了土耳其工薪階層和中產階級的收入和儲蓄。

　　在此前階段，埃爾多安推動在通脹高企時降低借貸成本，削弱了央行的信譽，大幅消耗其外匯儲備，導致外國投資者撤離，并催生了代價高昂的國家支持政策來遏制美元化。

　　這些問題在更正統的政策下已開始逆轉或恢復，盡管企業和家庭今年仍面臨增長放緩、高借貸成本和價格居高不下的壓力。

　　制作：泰勒

　　編輯：晨曦

　　審核：木魚