本文源自：觀點(diǎn)網(wǎng)

　　六年前的2018年6月11日，寧德時(shí)代在深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，發(fā)行價(jià)25.14元，到2021年末創(chuàng)下377.67元的高位，今年10月份也曾一度上探300元大關(guān)。

　　如今，寧德時(shí)代已成為創(chuàng)業(yè)板的頭號(hào)成分股，權(quán)重高達(dá)19%，其單只股票漲五個(gè)點(diǎn)，可帶動(dòng)創(chuàng)業(yè)板漲近1個(gè)點(diǎn)。

　　對(duì)現(xiàn)在的”寧王”來說，科創(chuàng)板已有些許新手村的意味。

　　近日，據(jù)彭博社援引知情人士消息報(bào)道，寧德時(shí)代考慮在香港進(jìn)行第二次上市，可能籌集至少50億美元。

　　赴港上市傳聞

　　知情人士稱，寧德時(shí)代正與潛在顧問溝通，最早或于2025年上半年上市，仍需獲得監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，融資規(guī)模或?qū)⒊^美的集團(tuán)9月份46億美元的上市規(guī)模，成為自2021年初快手科技募集62億美元以來最大的一次香港股票發(fā)行。

　　五十億美元是一筆龐大的數(shù)目，但寧德時(shí)代眼下缺錢嗎？答案恐怕是否定的。

　　三季報(bào)顯示，今年前三季度，寧德時(shí)代總營(yíng)業(yè)收入為2590.45億元，同比下降12.09%，歸母凈利潤(rùn)為360.01億元，同比增長(zhǎng)15.59%。

　　可以看到，隨著鋰礦資源上游價(jià)格得到抑制，寧德時(shí)代出現(xiàn)十三年公司發(fā)展史上首次營(yíng)收下滑，但仍能呈現(xiàn)出“增利不增收”，因?yàn)槠錉I(yíng)業(yè)成本降低至1860.33億元，同比減少19.15%，覆蓋了營(yíng)收的降幅，包括研發(fā)費(fèi)用130.73億元，比去年同期減少了18億元。

　　前三季度，寧德時(shí)代的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~達(dá)到674.4億元，同比增長(zhǎng)28.09%，投資性現(xiàn)金流和融資性現(xiàn)金流分別為-478.94億元和-204.96億元，前三季度凈現(xiàn)金流為-32.12億元，同比下滑106.49%。

　　凈現(xiàn)金流轉(zhuǎn)負(fù)的主要原因也并非因?yàn)殇N售，而是前三季度寧德時(shí)代對(duì)外投資達(dá)504.60億元，同比增長(zhǎng)了72.02%，長(zhǎng)期股權(quán)投資與其他權(quán)益投資為672億元，均刷新同期歷史最高投資記錄。

　　即便是今年積極進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈布局和基金投資的情況下，截至三季度末，寧德時(shí)代賬面貨幣資金還有2646.8億，較上年同期2337.6億元增加了309.2億元。

　　從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，寧德時(shí)代的瓶頸并不在于資金。

　　對(duì)此，有市場(chǎng)分析人士指出，寧德時(shí)代赴港二次上市的目的不是缺錢，而是為了更好地拿到外匯，以及方便海外合資方獲得股權(quán)，概括地說，是為了出海。

　　出海那些故事

　　去年年初，路透旗下媒體也報(bào)道稱，寧德時(shí)代正考慮在瑞士發(fā)行全球存托憑證（GDR），可能籌資約50億至60億美元。當(dāng)時(shí)有消息人士稱，寧德時(shí)代已就發(fā)行GDR并上市事宜進(jìn)行內(nèi)部討論，與財(cái)務(wù)顧問亦進(jìn)行討論。

　　瑞士資本市場(chǎng)是眾多中國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)鏈境外融資的選擇，包括國(guó)軒高科、欣旺達(dá)、杉杉股份（維權(quán)）、格林美等在此行列，但最終寧德時(shí)代的GDR傳聞并未得到印證。

　　與直接在國(guó)外資本市場(chǎng)登陸相比，香港作為聯(lián)通中外市場(chǎng)的橋頭堡，或許是寧德時(shí)代更為切實(shí)的選擇。

　　今年10月15日，寧德時(shí)代香港研究院揭牌，標(biāo)志著寧德時(shí)代正式落戶香港科學(xué)園，這是寧德時(shí)代在中國(guó)大陸及德國(guó)之外設(shè)立的第六個(gè)全球研發(fā)中心，首期招聘200人從事科研工作，并支持香港本地人才培育。

　　去年12月7日，香港科技園與寧德時(shí)代合作備忘錄簽署儀式上，寧德時(shí)代還表示要在香港建立國(guó)際總部，被港人戲稱為“財(cái)神爺”的特區(qū)政府財(cái)政司司長(zhǎng)陳茂波出席表示歡迎。

　　英國(guó)智庫(kù)Z/Yen集團(tuán) 9月24日發(fā)布的“全球金融中心指數(shù)”（Global Financial Centres Index）顯示，香港取代新加坡，時(shí)隔兩年再次成為亞洲最大金融中心。登陸港交所，能幫助寧德時(shí)代加速其出海進(jìn)程。

　　就在不久前的12月10日，寧德時(shí)代和全球第四大汽車集團(tuán)Stellantis集團(tuán)簽署一份合資協(xié)議，雙方擬共同在西班牙出資成立合資公司，各持股50%，并以合資公司為主體在西班牙阿拉貢自治區(qū)薩拉戈薩市興建合資電池工廠，預(yù)計(jì)總投資規(guī)模為40.38億歐元。

　　繼德國(guó)、匈牙利工廠之后，這將成為寧德時(shí)代在歐洲的第三座電池工廠。

　　數(shù)據(jù)顯示，寧德時(shí)代去年錄得海外收入1309.92億元，同比大幅增長(zhǎng)70.29%，占整體營(yíng)收比例為32.67%，但到了今年上半年，海外收入505.29億元，同比下降24.77%，，高于國(guó)內(nèi)4.78%的降幅，占營(yíng)業(yè)收入的比例為30.30%。

　　今年5月份，市場(chǎng)消息稱寧德時(shí)代董事長(zhǎng)、CEO曾毓群親筆簽發(fā)總裁辦1號(hào)文件，在信中表示：“國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，但寧德時(shí)代全球份額去年已追平LG，面對(duì)全球局勢(shì)風(fēng)云變幻，新能源浪潮是國(guó)際共識(shí)，短期不確定性反而創(chuàng)造了更多機(jī)遇。”

　　值得一提的是，曾毓群今年三月份接受彭博采訪時(shí)透露，寧德時(shí)代確有二次上市的計(jì)劃，但公司目前現(xiàn)金流健康，不會(huì)急于立即籌集更多資金，也不會(huì)稀釋現(xiàn)有股東的股權(quán)。

　　除了出海議題以外，香港二次上市或許還能為寧德時(shí)代降低非必要的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，例如今年上半年年寧德時(shí)代匯兌損失為16.48億元，盡管寧德時(shí)代方面曾表示公司已開展外匯套期保值業(yè)務(wù)，但如果能擴(kuò)充海外融資渠道，則可進(jìn)一步降低匯率波動(dòng)影響。

　　同時(shí)，香港資本市場(chǎng)也會(huì)成為企業(yè)估值的“試金石”。寧德時(shí)代國(guó)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之一中創(chuàng)新航2022年10月6日在港交所主板掛牌上市，成功第一家在港上市的動(dòng)力電池企業(yè)，發(fā)行價(jià)為38港元，但敲鐘當(dāng)天就遭遇破發(fā)，到今年12月19日收盤僅為13.28港元/股，較發(fā)行時(shí)已跌去65%。

　　傳聞?dòng)谙愀鄱紊鲜校蛟S會(huì)為寧德時(shí)代帶來更多不確定性和機(jī)遇。